6月底，财政部、发改委联合召开新闻发布会，明确下半年基建资金投放节奏。专项债、超长期特别国债、中央预算内投资三箭齐发——资金到位时间、投向领域、使用要求，全面定调。

工程行业苦等半年的回暖信号，终于落地。对暖通领域而言，这轮资金投放不仅是基建市场的强心针，更是一次结构性洗牌中的关键窗口期。

资金投放节奏：三个关键节点

7-9月：专项债发行进入高峰期

全年新增专项债额度4.5万亿元，上半年发行约2.8万亿元，下半年仍有1.7万亿元待发。7月起发行节奏将明显提速，每月发行规模不低于3000亿元。

投向领域涵盖交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链物流、市政和产业园区、新型基础设施、国家重大战略项目等。

硬性要求：资金到账后3个月内必须开工，年内形成实物工作量。以往“钱等项目”的节奏行不通了，项目储备不足的省份，额度将被收回并调剂他用。

10-12月：超长期特别国债集中发力

全年1万亿元超长期特别国债中，下半年发行6000亿元，重点支持“两重”建设——国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

具体投向包括科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展、美丽中国建设等领域。

与专项债的区别在于：期限长达20-50年、利率更低，适合投资规模大、回报周期长的项目。但审核更严、要求更高、进度要求也更紧。

全年：中央预算内投资持续拨付

7000亿元中央预算内投资，下半年拨付4000亿元，重点支持保障性安居工程、水利、农业、林业草原、乡村振兴、社会事业等领域。

拨付节奏：按月拨付、按进度考核、年底清零。资金若趴在账上，将收回中央、调剂他用。

暖通行业的三个确定性赛道

赛道一：城市更新——15万亿存量市场释放暖通需求

“十五五”期间，全国将完成约15万个城镇老旧小区改造。专项债资金明确支持社会事业、市政和产业园区领域，老旧小区的供暖管网改造、加装电梯配套暖通、社区服务中心空调系统——这些都是暖通的直接增量。

具体机会包括：

• 老旧小区供暖管网更新（管道更换、热力入口改造、分户计量）

• 加装电梯配套暖通（电梯机房通风、井道防冻）

• 社区配套建筑暖通系统（养老服务站、卫生服务站空调新风）

• 地下管网改造中的通风排烟系统

行动建议：密切关注各地住建局老旧小区改造年度计划，提前对接设计院，争取在图纸设计阶段介入。

赛道二：清洁能源——2万亿新业态投资中的暖通份额

下半年专项债与超长期国债投向均明确包含能源和新型基础设施。国家能源局明确“十五五”期间新业态投资将超2万亿元，其中与暖通直接相关的方向包括：

• 北方清洁取暖（空气源热泵替代燃煤锅炉、供热管网改造）

• 数据中心冷却（液冷、蒸发冷却、自然冷却方案）

• 储能电站热管理（电池舱温控系统）

• 综合能源站暖通配套（电、气、热、氢多能互补）

行动建议：提前储备清洁能源领域资质，确保热泵安装、压力管道、机电安装等资质齐全，并主动对接各地清洁取暖牵头部门。

赛道三：民生兜底工程——政府项目中的暖通刚需

中央预算内投资7000亿元投向保障性安居工程、社会事业、乡村振兴。保障房、医院、学校、养老设施——这些项目暖通系统是刚性需求，且资金相对有保障。

具体机会包括：

• 保障性住房暖通系统（分体空调预留、集中热水系统）

• 县域医共体暖通改造（洁净手术室空调、净化系统）

• 公办养老机构暖通升级（供暖系统、新风系统）

• 乡镇学校暖通改造（教室空调、宿舍热水）

行动建议：关注县级发改部门项目库，主动对接地方平台公司，提升项目中标率。

三点重要提醒

提醒一：回暖是结构性的，并非全面开花

房地产不在支持之列，传统基建增速放缓。不要等待房地产反弹，也不要押注大基建普涨。确定性机会集中在城市更新、管网改造、新能源基建、民生工程，而非住宅配套。

提醒二：项目质量参差不齐，务必做好尽调

资金虽然到位，但优质项目有限。部分项目包装精美、收益测算乐观，实际可行性存疑。接项目前务必做好尽职调查：核查资金来源、审批手续、收益测算、地方政府信用。切勿只盯规模、只听口号。

提醒三：现金流是生命线，务必管住回款

专项债项目回款相对有保障，但层层传导、层层拖延。合同付款条款应写清楚、过程资料留齐全、进度款按节点催收、逾期果断停工。别为了接活把自己拖入资金链困境。

写在最后

下半年基建资金投放节奏已定：专项债1.7万亿元、超长期国债6000亿元、中央预算内投资4000亿元——三笔钱，时间表、投向、问责机制全部明确。

下半年工程市场回暖信号已经明朗。对暖通行业而言，回暖是信号，行动才是关键。这波结构性机会，你准备好了吗？