水泵行业专题研究：泵业千亿规模迎头部集中趋势

引言

水泵作为仅次于电机.html'>电机的第二大最常用工业设备，其市场空间巨大。2024年，中国水泵市场规模预计达到约2360亿元，占全球市场的50%左右。本文将详细探讨水泵行业的市场空间、需求变化、竞争格局及投资机会，为投资者提供全面的市场洞察。

市场空间：千亿规模的水泵市场

1.1 2024年中国水泵市场空间约2360亿元

水泵的工作原理是将原动机的机械能转换成液体的动能和势能，广泛应用于抽吸、输送流体或提高流体能量。根据工作原理的不同，水泵可分为叶片式、容积式和其他形式。其中，叶片式水泵约占70%，而离心泵是最常见的叶片式泵，占比约50%-60%。

电机是水泵的核心部件，成本占比约50%-60%。据凌霄泵业的数据，漆包线和硅钢片在泵中的成本占比分别为38%和32%，主要用于电机生产。因此，电机在泵的整体成本中占据重要地位。

从市场需求结构来看，能源化工和电力是水泵最重要的应用领域，分别占33%和14%。随着城市化和工业化的推进，水泵在基础设施建设中的应用不断增加。根据Zion Market Research的数据，2022年全球水泵市场规模约为4100亿元（594亿美元），预计到2024年将达到4600亿元（665亿美元），年复合增长率约为6%。中国水泵市场规模也呈现逐年上涨的趋势，2022年约为2100亿元，预计2024年将达到约2360亿元。

1.2 中国泵业出口以欧美为主&新兴国家为辅

中国是全球最大的水泵生产基地，具有高性价比优势。2022-2023年，受海外客户去库存影响及国内外经济形势疲软，中国泵行业产量有所下滑，但整体仍保持较高水平。根据QY Research的数据，2017年中国是全球水泵的最大供应商，占比约27%。中国离心泵出口单价仅为进口的1/7，显示出明显的性价比优势。

中国水泵出口主要集中在欧美国家以及中东、非洲、东南亚等新兴市场。其中，离心泵的主要出口贸易地包括美国、俄罗斯、印度尼西亚等国。2023年1-4月，美国、俄罗斯和印度尼西亚是中国离心泵出口额排名前三的贸易伙伴，分别为1.66亿美元、1.28亿美元和0.6亿美元。从市场需求来看，欧美国家是中高端泵类产品的主要生产和消费地区，技术认证要求严格，国内出口订单多为OEM或ODM；新兴国家则多为OBM或ODM。

市场需求：内需与外需共振，水泵需求增长强劲

2.1 内需：制造业回暖&水利基建加速节能泵更新替换

2024年，中国制造业PMI重返扩张区间，利好通用机械设备如水泵。2024年3月，中国制造业PMI收于50.8，环比回升1.7个百分点。与此同时，万亿国债加速推进重大水利基建项目，推动了节能泵的更新替换。不锈钢泵作为新型节能泵，水力效率更高，比同类铸铁泵省电约10%-20%，有望充分受益于这一趋势。

此外，国家“以旧换新”政策叠加更新替换周期，进一步促进了绿色节能不锈钢泵对传统铸铁泵的替代。在政策支持和技术进步的双重驱动下，不锈钢泵的应用前景广阔。

2.2 外需：美国地产回暖&主动补库周期拉动海外需求

全球制造业PMI在连续收缩17个月后恢复，发达经济体中美国回升幅度较大。2024年2月，全球制造业PMI回升至荣枯线之上，收于50.3，并连续4个月保持复苏态势。美国制造业PMI自2022年10月以来首次重返扩张区间，长期复苏趋势明朗。

美国房地产市场的回暖也为水泵行业带来了积极影响。2023年12月新建住房销售量开始反弹，销量约为650千套，环比增长约7%。2024年1-3月，新建住房和成屋销售量波动上升，表明房地产市场正在逐步回暖。此外，30年期抵押贷款利率预期回落，进一步推动了房地产市场的复苏。

从库存角度来看，美国整体处于被动去库存阶段。2023年6月，美国实际库存同比增速高位回落，步入去库存阶段。2024年4月，美国建筑建材库存增速历史分位数为2.2%，表明库存水平较低，即将进入主动补库周期。

竞争格局：国内市场分散，对标国外高集中度

3.1 国外：市场集中度高，CR10约50%

国外水泵市场集中度高，产品定位中高端。全球前十大泵企业市场份额约50%，主要集中在高端市场。例如，丹麦的格兰富、德国的凯士比、法国威乐、日本荏原等都是全球领先的水泵制造商。这些企业在提供一体化解决方案方面具有显著优势，不仅销售泵，还提供密封件、阀门等完整产品组合，服务于多个应用场景。

3.2 国内：市场竞争格局分散，CR10约15%

国内水泵市场竞争格局较为分散，CR10市场份额约15%。中国企业数量众多，但规模普遍较小，技术水平参差不齐，主要集中在中低端市场。头部企业正逐渐向中高端市场进军，通过技术创新和品牌建设提升竞争力。例如，利欧股份、中金环境、凌霄泵业等企业正在拓展中高端产品线，优化竞争格局。

投资分析

凌霄泵业：塑料卫浴泵龙头，美国出口链和高股息优质标的

凌霄泵业专注于民用离心泵40多年，产品包括塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵三大系列。公司塑料卫浴泵全球市占率约60%-70%，不锈钢泵位于国内第一梯队。2024年，受益于美国房地产市场回暖和补库周期，公司业绩有望持续提升。此外，公司高股息策略也吸引了大量投资者关注。

中金环境：环保业务成功剥离，不锈钢泵龙头再度起航

中金环境成立于1991年，拳头产品为不锈钢多级离心泵，对标国际知名品牌。公司通过剥离亏损环保业务，聚焦泵制造业，实现了营收和利润的双增长。未来五年内，公司计划实现泵营收达100亿的战略目标，复合增长率约为17%。在万亿国债和设备以旧换新政策的催化下，不锈钢泵对铸铁泵的更新替换将进一步加速。

结论与展望

水泵行业作为一个千亿规模的市场，在全球城市化和工业化的背景下，展现了巨大的发展潜力。中国作为全球最大的水泵生产基地，凭借高性价比优势在全球市场上占据了重要位置。随着制造业回暖、水利基建加速以及房地产市场的复苏，水泵需求将持续增长。同时，国内企业通过技术创新和品牌建设，逐步向中高端市场迈进，优化了竞争格局。

对于投资者而言，凌霄泵业和中金环境等龙头企业凭借其技术和市场优势，成为值得关注的投资标的。未来，随着政策支持和技术进步的双重驱动，水泵行业的前景更加广阔，值得投资者深入研究和布局。